发布日期：2024-02-26 05:00 点击次数：90
白糖
观点：印度减产力度不及预期，郑糖震荡偏弱运行
宏观方面，1月美国CPI同比上涨3.1%，远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，美联储下一步货币政策走向增加不确定性。国际方面，巴西已收榨，定产数据在4200-4300万吨区间，创历史新高，但不及此前巴西农作物管理局预估，结合天气情况，市场对于下一榨季的巴西估产也有所下调，盘面对巴西利空因素有所消化。当前市场关注焦点转向北半球印度产量和生泰国产量，最新公布印度2月上半月产量同比降幅仅2%，大幅收窄，不及此前市场预期，利空盘面。泰国方面目前减产力度相对较强，泰国糖业组织将泰国2023-24年度的蔗糖产量预测上限下调了50万吨至750万吨。但由于总体体量较小，不及印度方面利空数据影响。
国内春节后进入传统的累库季，今日现货报价有所下调。产销数据方面，截止1月底，本制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨，同比减少55万吨。
策略：巴西榨季结束，全球食糖供应主力装向北半球。印度最新产量数据显示减产力度远不及此前市场预期，利空盘面。节后国内市场将进入进入榨季高峰，现货供应会相对充裕，形成季节性累库，郑糖走势近期持震荡偏空思路应对。
鸡蛋
观点：供应压力兑现，鸡蛋大幅走低
基本面来看，2月新开产蛋鸡继续增加，叠加淘鸡数量减少，在产蛋鸡存栏量继续走高，节日期间各地鸡蛋库存多出现积压现象，供应压力较为明显；节后市场购销逐渐恢复，贸易商拿货谨慎，且以清库存为主，而近期国内将再度遭遇寒潮，或对销区鸡蛋形成供需错配，支撑蛋价企稳。不过天气原因只是导致供应压力后置，预计寒潮过后鸡蛋将回归跌势。总的来说，鸡蛋供强需弱的基本面暂未改变，短期产区供应压力较大而销区或出现供需错配，预计鸡蛋盘面将震荡运行，不过中长期仍有下跌空间，建议逢高沽空。
玉米
观点：寒潮阻碍产区上量，短期玉米表现偏强
隔夜玉米上涨。
国外，CBOT玉米因假休市，当前巴西二茬玉米播种进度较快，且产区天气有利，对美玉米盘面施加压力。
国内，当前产区玉米售粮进度已过半但低于往年，且受春节期间的极端高温影响，基层存在加速售粮情绪；但近期寒潮再度席卷全国，妨碍基层玉米上量增加，且节后下游企业存在补库需求，从而出现阶段性供弱需强，支撑玉米节后表现强势。总的来说，巴西玉米巴西快速推进对外盘仍有压力；国内受寒潮影响短期玉米出现供需错配，支撑盘面上涨；不过寒潮只是使供给压力后置，中长期对玉米盘面仍有利空，建议逢高沽空。
豆粕
观点：短期豆粕坚挺，中长期仍显偏弱
隔夜豆粕继续反弹。
成本端，CBOT大豆因假休市。上周成本端各报告均显利空，不过对美豆供应总量的利空出尽意味较浓；近期巴西大豆产区降雨丰富，且大豆收割进度快于往年，预计巴西大豆集中出口或将提前到来，在节奏上对美豆仍有利空。
国内，节后豆粕市场购销恢复，下游存在补库需求，油厂豆粕成交及提货均在增加，油厂豆粕库存继续回落，支撑短期豆粕价格走高。总的来说，外盘休市下，受国内豆粕市场购销火热拉动，豆粕期现货价格均有回升，短期豆粕表现坚挺。不过随着巴西大豆收获推进，大豆供应偏多但主要买家需求不足，必将拖累成本端美豆继续走低，中长期美豆仍有下跌空间，对豆粕将形成压制。
棕榈油
观点：短期氛围较好提振油脂走势，关注反弹持续性
隔夜棕榈油继续反弹。
产地，USDA2月报告美豆出口预估下调导致期末库存上调至3.15亿蒲，且报告维持南美大豆高产量预估；USDA展望论坛2024年美豆种植面积预估超预期，并将期末库存上调至4.35亿蒲；美豆及全球大豆供应进一步宽松。1月马棕产量、出口及库存分别降9.59%、0.85%和11.83%；2月前半月马棕产量降17.21%，出口降4-17%。
国内，节后油厂陆续开机，下游少量补库，不过油脂库存较节前小幅回升、整体供需宽松格局延续。策略，大豆产地报告整体偏空，CBOT豆系重心下移，美豆有效跌破1200整数关口。1月马棕继续超预期降库，且2月延续减产，BMD毛棕走势强于美豆系。节后国内油厂陆续开机压榨，豆菜油供应压力不减，棕榈油持续去库下供应压力边际递减；节后受油厂挺价支撑，市场氛围偏好，油脂反弹，关注反弹持续性；操作上，单边豆菜油延续逢高短空思路，品种间继续关注豆棕及菜棕走缩机会。
生猪
观点：节后供需双弱，猪价震荡走势
全国春节后供需双弱，猪企有刚性卖猪计划，供应相对消费恢复较快，猪价偏弱走势，但养殖户出猪减少，市场中大猪价格依旧高位，膘肥差仍有一定价差。后续随着正月十五之后的开工开学，冰箱库存减少，消费回升会对猪价有一定支撑作用。春节仔猪价格整体涨幅较大，代表市场普遍看好后市。
操作建议：LH2403近期观望为主，LH2405、LH2407可轻仓逢低做多。